文/徐一帆（杭州电子商务研究院常务副院长、Inbound Marketing 入站营销陪跑教练、DTC/B2B企业数字化营销顾问）

三只松鼠去年营收101.89亿元，结果归母净利润只剩下……1.55亿元。扣掉政府补贴什么的，真正的核心主营业务利润只有4900万。这什么概念？咱们按月算，一个月赚400多万，还不够杭州市区黄金地段一层写字楼的月租。一家家喻户晓的品牌，干一年挣的钱不如一线城市几个网红带货主播双十一那一晚上的坑位费，就是这么残酷。

那利润去哪了？我特意扒了一下它的费用结构。

三只松鼠去年的销售费用20.11亿元，其中平台服务及推广费就13.12亿元，比上一年12.24亿元又涨了近1个小目标。这些都是进平台口袋的钱，纯花出去回不来的。关键是，三只松鼠自己主营业务扣掉所有成本和费用后只剩4900万，而给平台的服务费是这4900万的26倍还多。

再往细里算，这笔账更触目惊心。三只松鼠全年销售费用20.11亿元，平台这块就占了65%。而且它从坚果原料成本就开始承压。财报显示它的坚果品类毛利率从26.55%一路掉到23.91%，原料、人工、包装全在涨。根据公开数据，它的综合成本里原料能占到53.77%，100克的坚果，光进口原料成本就去了一半，然后是挑拣坏果的人工，接着是可降解包装袋额外增加的成本。中间夹着开公众号写文章、拍直播、投广告、上各种平台的坑位费和佣金。

所以想清楚了，一盒49.9元的每日坚果，里面到底装了什么？我试着拆一拆：原料坚果和果干的直接成本，估计在12到15块钱左右。然后挑拣、烘焙、装袋、装箱的人工制作成本，打包在一起3到4块。三层复合食品袋加外层礼盒，包装费2块左右。快递从芜湖仓发到全国，一单运费2块多。客服场里坐着上千人拿着电脑打字回访，均摊下来每盒再来一块。

把这些成本加起来，还没算进管理者工资、叉车折旧、房租水电和质检夜里的加班费。那么去掉所有这些成本之后，一盒的利润空间还剩多少呢——大概只有几块钱。就那么可怜巴巴几块钱。

三只松鼠的社会贡献值

先看最直接的——员工。

三只松鼠到底有多少正式员工？我在不同渠道看到过很多版本：有说近3000人的，有说4000多人的。但最靠谱的还是他们2025年财报披露的数字——截至2025年底，公司员工数是3515人，而且增幅在A股零食公司排第一。

这个增幅什么意思？三只松鼠在不断招人，而像良品铺子同期却在减员2200多人。一个在扩张、一个在收缩，背后是两种打法。3515人分布在全国，有在芜湖总部的，有在南京研发中心的，还有在各工厂的物流仓里搬货打包的。这些人每个月领工资、交社保，背后是3515个家庭。

但这只是“直接就业”。

第二个圈——物流。

三只松鼠的产品从工厂到消费者手里，这中间需要大量的物流环节。紫光物流连续中标他们的年度干线运输，各种小物流公司也参与打包、分拣、配送。这些第三方物流公司靠三只松鼠的订单养活了多少快递员、货车司机和操作工？粗估一下：光仓储物流这块，旺季招聘信息上一口气就要几十到上百号人。如果算上邮政、饿了么闪购等线上线下渠道的配送团队，这个数字乘以几倍都很正常。

第三个圈——最底层的，农民。

三只松鼠上游连接着近百万农户。这不是随便编的，是安徽媒体公开报道的数字。比如新疆核桃，他们每年联合采购，从当地超万吨的量，直接让种植户走上共同富裕路。贵州刺梨，他们建了2000亩标准化基地，通过订单农业让当地农户人均年增收超3000元。河北涿鹿的杏扁产业，三只松鼠是主要收购商之一，全县31万亩种植面积、1.2亿元年销售规模，直接带动种植户年均增收6000多元。南陵大米的订单农业，与周边农户签订订单合同，也是同样的模式在跑。

从芜湖到新疆，一路算下来，百万农户因三只松鼠的收购而增加了收入。

把这几个圈叠在一起——

直接员工：3515人

间接就业：我翻到一份老数据，2021年9周年时三只松鼠就公开过，带动就业超2万人、产业链就业超20万人。三年多过去了，这个数字应该早已水涨船高。

所以如果你问三只松鼠“社会贡献值”是多少，这几个圈的数字加起来，少说也得有个二十多万人。这二十多万人的背后，还有他们各自的家庭。如果算上乘数效应，至少牵动着百万人的生计。

这笔账没法用利润率去衡量。三只松鼠去年给了平台13亿的服务费和推广费，这13亿是明面上花出去的费用。但它养活的3515个员工、合作的无数中小物流企业、全国上百个种植基地里那一百多万农户——这笔钱花在哪了？给了平台，还是回了社会？

平台拿走的13个亿，按照上面的社会贡献值来换算：一个人如果月薪6000，要养活他，一年大概需要七八万元的综合成本（工资+社保+办公等）。13个亿，够发将近两万人的年薪。也就是说，三只松鼠哪怕只把给平台的13亿费用往回掰过来一小半，分到供应链和就业管理上，就能多养活几万人上下的劳动力。这两者的差距，说到底，是让14亿消费额落到每个劳动者头上见效，还是让13亿真金白银奉给平台的服务器更划算——我觉得不需要我在这里多说了。

三只松鼠有人才培养体系、有储干物流培训、建松鼠公寓和食堂、提供20多项员工福利，说明它心里是有人的。只是困在平台流量这把老虎钳里太久了，利润薄到要喘口气都难。

这笔账说到底就是：三只松鼠养了二十多万人，却把自己活成了给平台打工的。钱去了平台，但人的生计，还得靠它养着。这个逻辑怎么想怎么拧巴。

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